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什么是指数调仓?对指数基金有什么影响?

2020年09月11日 10:44
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  1、什么是指数调仓

  众所周知,指数都是按照一定的选股规则和数量来进行编制的。比如说,指得是挑选沪深市场中规模最大的300只。

  而股票是有涨有跌的,一年的时间里总有一些股票规模小了,需要被调出名单;也会有一些股票规模大了,新进入到前300名里面。所以每隔一段时间,指数就需要重新筛选一下自己的成分股

  2、为什么要进行调仓呢?

  并不是每个上市公司每年都会更上一层楼,总会有部分上市公司因为内部、外部因素导致公司经营管理等出现问题,导致公司经营状况每日愈下,这时候如果还将该公司留在指数中,那么势必就会拖累指数的发展,所以我们要将这些公司调出指数的成分股。

  但光调出肯定是不够的,如果不新加进一些公司的话,那么指数的成分股数量就会日趋减少,最终甚至可能连一只都剩不下来,所以我们要保证指数的活力就要新增符合条件的成分股进入指数。

  3、调仓时间在什么时候?

  指数成分股调整分为定期调整和临时调整。定期调整,是指数在每年固定日期调整成分股,具体时间和调整内容在指数编制方案都会有详细的说明。

  目前,上海证券交易所、中证指数网和国证指数网,均为公布指数调仓的官方网站。以沪深300指数为例,指数编制方案显示每年调整两次成分股,分别为每年的6月和12月的第二个周五后的周一,遇法定节假日顺延。

  来源:中证指数网、国证指数网;20200615

  来源:国证指数网;20200601

  4、指数调整后有什么影响?

  对于指数而言,如果是市值加权型指数,调仓后估值并不一定会下降,整体上是中性的。对于策略加权型指数,比如红利类、价值类指数,基本上每次调仓,估值都会下降。而比如基本面类、低波动类指数,调仓后估值大概率会下降。

  对于指数而言,调仓通常会在比较短的时间里完成。先卖出指数调出的股票,然后再买入指数调入的股票。这个过程一般不会对基金净值带来太大的变化。

  原因有两点:

  指数、基金点位变化幅度不大,且无需我们自己去调整;

  指数会尽量减少调整幅度,大部分的指数定期调整规则中都会有这样一句话:每次调整的样本比例一般不超过 10%,部分指数甚至会设置样本调整设置缓冲区以减少调整的样本股。

(责任编辑:DF528)

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